배당수익률 10%라는 ETF를 열어 봤습니다

iShares India 50 ETF(INDY)의 최근 1년 배당수익률은 10.65%입니다. 그런데 지난 3년 치를 놓고 다시 재면 0.43%입니다. 스물세 배 차이입니다.

한 해 몰아서 주고 몇 해를 건너뜁니다. 하필 몰아 준 해가 최근 1년에 걸리면 배당 ETF 로 둔갑합니다.

최근 1년 값이 3년 중앙값보다 1%p 이상 높은 종목이 50개, 2%p 이상 높은 종목이 25개 있었습니다. 반대로 최근 1년이 1%p 이상 낮은 종목도 97개입니다. 후자는 배당이 줄고 있다는 신호라 오히려 봐야 할 쪽인데, 최근 1년만 보는 화면에서는 그냥 '수익률 낮은 종목'으로 묻힙니다.

세 가지가 섞입니다.

1. 특별분배. 펀드가 보유 종목을 팔아 생긴 차익을 한 번에 나눠 줍니다. 배당이 아니라 내 돈을 돌려받은 쪽에 가깝습니다.
2. 지급 주기가 불규칙한 해외 펀드. 연 1~2회 주는데 배당락 시점이 회계연도에 따라 밀리면, 어떤 12개월에는 두 번이 들어가고 어떤 12개월에는 한 번도 안 들어갑니다.
3. 원자재·선물 펀드의 롤 수익. 분배금 항목에 잡히지만 다음 해에도 나온다는 보장이 전혀 없습니다.

최근 3년 각 해의 (그 해 총 분배금 ÷ 그 해 평균 주가)를 구하고, 그 셋의 중앙값을 대표 배당수익률로 씁니다.

평균이 아니라 중앙값인 이유는 위 표 때문입니다. 한 해가 튀면 평균은 같이 끌려가지만 중앙값은 버팁니다. 그 해 평균 주가로 나누는 이유는, 오늘 주가로 나누면 그 사이 주가가 반토막 난 종목의 배당수익률이 두 배로 부풀기 때문입니다.

부작용도 적어 둡니다. 상장 3년이 안 된 ETF 는 이 방식으로 잴 수 없어 배당 후보에서 빠집니다. 최근에 배당을 크게 올린 종목도 늦게 반영됩니다. 부풀린 숫자로 추천하는 것보다는 낫다고 판단했습니다.